| 買權空頭價差的使用時機，在於研判市場行情在履約日前處於小跌或持平狀態。它的作法和買權多頭價差剛好相反，它買進的是較高履約價的買權，賣出的是同時到期但較低履約價的買權。
買權空頭價差最大的獲利發生在標的物市價跌破較低履約價時，這時兩個買權都失去履約價值，最大利潤為收取的賣出call權利金 - 買進call所支付的權利金。它的最大損失發生在標的物不跌反漲，漲幅超過較高的履約價時，最大損失金額為（較高履約價-較低履約價）*
50元/點 -（賣出call權利金收入-買進call權利金支出）。買權空頭價差的獲利和風險都有限。
| 買權空頭價差策略小檔案 |
| ■ 使用時機： |
預期小跌時 |
| ■ 最大風險： |
（較高履約價 - 較低履約價）* 50元/點 -（賣出call權利金 - 買進call權利金） |
| ■ 最大利潤： |
賣出call權利金 - 買進call權利金 |
| ■ 損益兩平點： |
較低履約價 +（賣出call權利金點數 - 買進call權利金點數） |
| ■保證金： |
（較高履約價 - 較低履約價）* 50元/點 |
小明預期股市在到期日會小跌，決定採用買權空頭價差策略，賺取賣出call權利金及買進call權利金之間的價差。小明買進了一口履約價5,400點，20天後到期的買權，支付250點權利金。同時賣出了一口履約價5,200點同時到期的買權，收取了330點的權利金。 在這個策略之下，小明最大的獲利就是330點-250點＝80點（NT＄4,000）。只要股市如預期的在20天後，收在5,200點之下，小明操作就成功。反之，如果股市不跌反漲，漲超過損益兩平點（5,200點+（330點-250點）＝5,280點）小明就產生投資損失，每多漲一點，就損失50元。最大的風險是（5,400點-5,200點）*50元/點-80點*50元/點＝6,000元。
這個策略的最大獲利不高，只有4,000元，但風險也有限。
＊A. 最大風險
＊B. 最大獲利
＊C. 較低履約價
＊D. 較高履約價
＊E. 損益兩平點
＊F. 剩餘天數
＊G. 現貨價
＊H. 獲利機率
(下圖紫色部分) |
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