| 『 賣出時間價差 』策略可由買權或賣權來組成。 該策略之 作法是『買短賣長』，其戰略目標利用近、遠期選擇權的 價值對標的物價格波動的敏感性不同，在標的物價格偏離履約價時，買進部位的價值增加 ( 減少 ) 得比賣出部位來得大 ( 小 ) ，此時即產生利潤。 賣出時間價差策略適用於預期標的物價格會波動，但幅度並非相當大之情況，其風險有限，且有權利金收入；其最大風險發生於近期選擇權到期時，標的物價格等於履約價之情況。
| 賣出時間價差交易策略小檔案 |
| ■ 使用時機： |
預期市場小漲或小跌時 |
| ■ 最大風險： |
遠期權利金 – 近期權利金 – 遠期選擇權在近期選擇權到期時為價平下之市值 |
| ■ 最大利潤： |
遠期權利金 – 近期權利金 |
| ■ 損益兩平點： |
能使【遠期選擇權在近期選擇權到期時之時間價值＝ 遠期權利金點數 - 近期權利金點數】條件成立之未來標的現貨價 |
| ■保證金： |
賣出選擇權之部位需繳保證金 |
附註：需自行將遠月合約平倉
龍三研判股市在目前至近月契約到期時，指數應該會小幅波動，但無法判斷是會漲或跌，乃決定採用賣出時間價差策略。龍三買進了 9月份到期，履約價為5,600點的買權，支付了40點權利金，同時賣出了10月份到期，相同履約價的買權，收取了150點權利金。
在這個交易之下，龍三可收取權利金（ 150點-40點）*50元/點＝110點*50元/點＝5,500元，也就是龍三的最大獲利。如果9月份選擇權到期時，指數在5,500點，此時雖然買進的9月買權完全無履約價值，但賣出的10買權市價亦下跌至85點，則小明的操作利潤為150 –40點 – 85＝25點，也就是1,250元。
＊A. 最大風險
＊B. 最大獲利
＊C. 履約價
＊D. 損益兩平點( 上 )
＊E. 損益兩平點( 下 )
＊H. 獲利機率
(下圖紫色部分) |
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